大类资产配置月度方案(202609)：流动性冲击或有限，权益商品优于债券

本报告为国泰海通证券2026年9月大类资产配置月度方案。报告基于"战略性资产配置(SAA)—战术性资产配置(TAA)—重大事件审议调整"框架，认为全球宏观流动性预期波动对风险资产的冲击或相对有限，权益与商品的配置性价比高于债券。建议9月超配A股、港股、美股、国债、黄金与工业金属。具体配置权重为：权益45.00%（超配A股、美股）、债券35.00%（超配国债、低配美债）、商品20.00%（标配黄金与原油、超配工业金属）。报告回顾了8月全球大类资产表现，运用宏观因子风险平价模型与BL策略进行配置测算，并对杰克逊霍尔偏鹰信号、中东供给扰动及国内经济边际走弱等重大事件进行了审议。