继续坚定RUBIN链

本报告为国金证券计算机行业周报，核心观点为继续坚定看好英伟达Rubin产业链。英伟达FY2027Q2收入962亿美元（同比+106%、环比+18%），并将高增长能见度延伸至FY2028（初步预计收入同比约+70%，但受供给约束，客户预测指向下一年增长翻倍），核心矛盾在供给而非需求。Rubin已从产品发布进入收入兑现阶段（Q3预计贡献约20%数据中心收入），单GW收入机会由Hopper时代180亿美元提升至Vera Rubin约400亿美元，价值量向完整系统集中。报告梳理三条主线：机柜化由"组装"升级为"联合研发+系统集成+规模交付"（重点标的工业富联）；PCB、光互联、液冷、电源电容等零部件环节价值量扩散，其中液冷一次侧排热价值被低估；相关标的覆盖工业富联、胜宏科技、中际旭创、英维克、海鸥股份等。维持行业"买入"评级。