丸美生物(603983)主动调整达播拖累短期业绩，主品牌稳健支撑经营底盘

丸美生物(603983.SH)发布财报点评。2026H1公司实现营业收入16.63亿元（同比-5.76%），归母净利润1.55亿元（同比-10.86%）；单Q2营收7.82亿元（同比-14.84%），归母净利润0.54亿元（同比+38.32%），扣非归母净利润0.13亿元（同比-59.88%），扣非利润下滑主因公司主动调整线上达播结构及费用刚性。分品牌看，丸美品牌收入12.70亿元（同比+1.97%），自播收入同比+46.21%；PL恋火收入3.88亿元（同比-24.78%），因主动控制达播节奏、强化自播。分渠道看，线上收入14.51亿元（同比-7.33%），线下收入2.08亿元（同比+5.58%）。公司主动收缩低效达播推动向自播转型，主品牌稳健支撑经营底盘。下调2026-2028年归母净利预测至2.70/2.88/3.07亿元，对应PE为46/43/40x，中长期维持"优于大市"评级。