万辰集团（300972.SZ）2026年三季报点评：加快开店节奏，优化运营管理

万辰集团发布2026年三季报，2026年前三季度实现营业收入556.28亿元，同比增长52.15%；归母净利润18.38亿元，同比增长114.99%；扣非归母净利润17.60亿元，同比增长118.35%。其中26Q3单季营业收入207.92亿元，同比增长48.73%，归母净利润6.28亿元，同比增长63.84%。零食量贩业务前三季度及单三季度收入分别为551.76亿元和206.55亿元，同比增长52.60%和49.53%。截至9月15日签约门店超3万家，前三季度实际新开约1万家，26Q3开店速度环比提升且新店集中于优势市场；培育期新店占比上升短期拖累平均单店收入，但开店一年以上老店同店表现平稳。26Q3毛利率12.99%，同比、环比分别提升0.85和0.17个百分点，主要来自规模效应；