壹网壹创(300792)业绩符合预期，盈利能力持续提升

壹网壹创发布26H1业绩，营收4.30亿元（同比-19.24%），归母净利润0.66亿元（同比-6.24%），表现符合市场预期。盈利能力持续提升，26H1毛利率33.45%（+3.65pct），净利率15.42%（+2.14pct），降本提效推动销售费用率下行1.82pct。分业务看，品牌线上管理服务营收1.60亿元（同比+17.40%）增速最快。公司采用"共创+自研"路径建设AI能力，打造云见、热视动力、数素投、网创智服四大AI Agent产品，落地"专家+AI Agent"运营模式。结合业绩趋势，下调26-28年营收预测至9.46/10.32/11.64亿元，归母净利润至1.20/1.45/1.86亿元，对应PE为47/39/30倍，维持"增持"评级。提示风险：居民收入预期下行、线上流量瓶颈、行业竞争加剧、AI建设不及预期、合作品牌解约等。