家用电器行业专题研究：家电2026中报总结，浮尘难掩逐光势，出海提质蕴新机

本报告为家电行业2026年中报专题总结。2026年上半年家电板块营业总收入8496亿元，同比微降0.3%；受原材料成本上涨及汇兑损失影响，归母净利润666亿元，同比下滑6%，盈利能力阶段性承压。分板块看，白电营收5824亿元（同比-1%），头部企业凭借多品类、多市场布局展现韧性；黑电营收1083亿元（同比+4%）、归母净利润同比+35%，受益世界杯赛事拉动；厨电仍处调整期，营收127亿元（同比-11%）、净利同比-47%；小家电营收675亿元（同比+5.2%）但净利同比-13%。估值方面，申万家电板块PE约15.0倍。内需品类分化、能效升级趋势凸显；出口额同比增长6.1%，自主品牌出口增速达21.2%，欧洲回暖、东盟非洲拉美扩容。配置上建议关注具备多元增量的美的集团，以及TCL电子、海信视像、石头科技、春风动力、绿联科技等出海强品牌标的。