宠物食品系列专题二（上）：行业结构升级，功能食品赛道可期

本报告为宠物食品系列专题二（上），聚焦宠物功能性食品行业。在"精准喂养+消费升级"背景下，需求端宠物数量增长放缓而老龄化率提升：2025年城镇犬猫数量1.26亿只、同比增1.8%，低于2019-2024年CAGR（4.6%），我国7岁以上犬猫占比近20%，老龄宠物食品渗透率仅约5%，显著低于日本、美国、欧盟。供给端竞争加剧，主粮为消费压舱石、占比稳定在七成左右，2025年犬猫主粮规模1138亿元，盈利能力优于零食。近10年功能性宠物食品新品稳步增长，2016-2025年全球累计上市54834款，2025年为6717款、较2016年增长40.5%，皮肤毛发与消化类产品最多。2025年全球犬猫处方粮渗透率4.1%，非处方高端粮渗透率26.3%，功能粮渗透率低于26%。测算2025-2030年我国处方粮、功能粮复合增速分别达26.3%、21.3%，远高于主粮大盘6.6%。