金徽酒(603919)甘肃龙头地位已显，西北进取深化
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摘要
Abstract金徽酒（603919.SH）为甘肃省内白酒龙头。研报指出当前白酒行业呈“强者恒强”品牌集中、“两端消费”更稳、龙头积极调整三大特征。公司在甘肃凭借清晰产品战略、高效营销体系及组织团队优势，已拉开与省内竞对差距；省外布局历经三阶段，现明确“深耕西北、重点突破”战略，2025年省外营收达6.65亿元。2026H1营收18.16亿元（同比+3.19%），归母净利润2.14亿元（同比-28.24%），Q2收入边际改善，高端及省外市场贡献核心增量，利润短期受补税等因素扰动。预计2026-2028年归母净利润分别为2.96/4.03/4.54亿元，同比增速-16.48%/36.25%/12.52%，当前股价对应PE为29/21/19倍，首次覆盖给予“买入”评级。
核心观点
Key Takeaways- 01公司在甘肃凭借清晰产品战略、高效营销体系及组织团队优势，已拉开与省内竞对差距；省外布局历经三阶段，现明确“深耕西北、重点突破”战略，2025年省外营收达6.65亿元。
- 022026H1营收18.16亿元（同比+3.19%），归母净利润2.14亿元（同比-28.24%），Q2收入边际改善，高端及省外市场贡献核心增量，利润短期受补税等因素扰动。
- 03预计2026-2028年归母净利润分别为2.96/4.03/4.54亿元，同比增速-16.48%/36.25%/12.52%，当前股价对应PE为29/21/19倍，首次覆盖给予“买入”评级。
报告信息
Report Data- 券商
- 华福证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 1.2 MB
- 发布日期
- 2026-09-11