Capital One COF 3Q26: Beat on Provision and NIM, Synergies Ahead of Schedule
第一资本金融（COF.US）2026年三季度：拨备与净息差超预期，协同效应早于预期
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摘要
Abstract摩根大通点评第一资本金融（COF.US）2026年三季度业绩：调整后摊薄每股收益6.69美元，高于该行预测的5.23美元和市场一致预期的5.50美元；净营收163.4亿美元，同比增长6%，净息差环比提升40个基点至8.41%，信贷拨备29.2亿美元，其中包含2.66亿美元信用卡准备金释放。管理层表示Discover整合协同提前兑现，年初至今已实现约18亿美元年化协同，Visa/Mastercard和解与剩余协同规模大致相抵。该行上调2026—2028年调整后每股收益预测至21.77/23.99/26.73美元，将2027年12月目标价由227美元上调至241美元，对应2028年9倍市盈率，维持「增持」评级，隐含约18%的年化总回报。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度调整后每股收益6.69美元，远超市场预期5.50美元，拨备与净息差双双驱动。
- 02目标价上调至241美元，对应9倍2028年每股收益，较现价隐含约18%年化回报。
- 032026年拨备预测降至140亿美元，美国信用卡净核销率下调至4.57%。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 19 页 · 4.1 MB
- 发布日期
- 2026-10-21
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 241