医药生物深度报告：三重指标验证临床CRO景气度恢复，多因素共振下头部临床CRO将迎上行周期

本报告为医药生物行业深度报告，以临床CRO为研究对象，通过梳理"领先—同步—滞后"三重指标判断行业景气度恢复阶段。领先指标显示生物科技融资环境回暖（2025年国内创新药一级市场融资92.34亿美元，同比+92.38%）、BD交易额大增、IND受理数量创历史新高；同步指标显示新开临床试验延续快速增长（2026年1—7月新开I—III期临床1839个，同比+22.9%），龙头公司订单加速回暖、人员逆势扩张；滞后指标显示报表端仍承压，预计2027年起改善。报告认为短期行业供需同步改善、景气拐点渐明，中长期受益于疗法复杂化、MRCT扩容及AI赋能降本增效，头部临床CRO有望量价齐升。建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、博济医药等。行业投资评级"强于大市"。