科创新源(300731)“材料+部件”垂直整合，卡位服务器液冷赛道前排

敬请参阅最后一页特别声明1“材料+ 部件”垂直整合，卡位服务器液冷赛道前排投资逻辑：冷板是服务器散热核心部件，焊接是冷板制造重要工艺：在全液冷机柜环境中，冷板占整体解热量约95%，一块完整冷板的生产制造过程包括设计、CNC 加工、焊接、检测四道，其中焊接工艺及密封性、超声无损检测是冷板长期稳定运行的关键保障。为什么看好公司成为服务器液冷零部件前排供应商？1）前瞻布局、业务模式定位清晰：公司2023 年合作全球领先电子行业材料供应商霍尼韦尔，同年成立子公司创源智热开展数据中心散热结构件业务，采用“代工+直供”双轮驱动模式，2025 上半年已在中国台湾地区开展代工业务，预计2025-2027 年公司数据中心散热业务有望实现营业收入0.03/9/20 亿元。2）收购优质资产、筑高核心竞争壁垒：2024 年12 月公司拟以2.295亿元收购东莞兆科51%的股权，排他期至2025 年12 月。