中科海讯（300810.SZ）：水声龙头构建覆盖全产业链的深海科技解决方案

公司为国家特种电子信息行业声纳装备核心供应商，实控人蔡惠智技术背景深厚，信号处理平台产品成为声纳装备强制采用的标准信号处理平台仅有的两家供应商之一。公司已由核心配套商转型为“配套+系统”供应商，产品覆盖信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真训练系统、无人探测系统，形成“探测—数据处理—仿真训练”全链条能力。2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点领域，2024年全国海洋生产总值105438亿元，深海装备国产替代空间广阔。预计公司2025—2027年归母净利润分别为0.11、0.25、0.41亿元，对应EPS 0.10、0.21、0.35元，首次覆盖给予“推荐”评级。风险提示：行业政策重大变化、下游需求不及预期、费用压降不及预期。