联影医疗(688271)：医学影像国产龙头，向世界级医疗创新引领者阔步迈进

国投证券首次覆盖联影医疗（688271.SH），给予“买入-A”评级，6个月目标价161.52元（对应2025年60倍动态市盈率），基准股价为2025年7月16日的125.30元。报告认为公司技术与研发能力已跻身全球第一梯队，产品线覆盖MR、CT、XR、分子影像及放疗设备，与GE医疗、西门子医疗、飞利浦医疗基本一致，核心部件大多自研自产，并推出全球首款5.0T人体全身磁共振uMR Jupiter 5T。成长逻辑有三：医学影像是全球医疗器械前五大细分赛道，2030年市场规模有望达630亿美元，中国复合增速约10%领先全球，占全球份额将升至近20%；公司国内外市占率快速提升，2018-2024年海外收入复合增速达93%；设备更新政策落地带动招采回暖，25Q1行业招投标金额同比增长68%。