Walmart Inc (WMT): Bundling Matters; Survey Results
Morgan Stanley-沃尔玛（WMT.US）：沃尔玛（WMT）：捆绑销售的意义；会员调查结果
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摘要
Abstract摩根士丹利在月度消费者调查中新增了沃尔玛+与山姆会员店会员重叠度的问题。10月结果显示，约26%的受访者持有沃尔玛+会员，约31%持有山姆会员店Net会员（其中约22%为普通会员、约8%为Plus会员），约12%同时持有两者，约55%两者皆无。持有沃尔玛+的受访者中约45%同时拥有山姆会员，反向看约38%的山姆会员Net会员持有沃尔玛+，说明两大客群存在显著但并非完全的重叠。管理层此前称两者重叠度很低，本次数据则进一步强化了捆绑销售可提升单会员消费额并打开交叉销售空间的判断：约55%的非会员人群构成新客获取的庞大池子，仅持单一会员的群体则是跨品牌转化的天然目标。由于该问题首次纳入调查，后续将结合多期数据对结果进行修正与调整。
核心观点
Key Takeaways- 0110月调查显示约26%受访者持有沃尔玛+，约31%持有山姆会员店Net会员。。
- 02约12%同时持有两项会员、约55%均未持有，捆绑与拉新空间可观。。
- 03沃尔玛+会员中约45%亦为山姆会员，交叉销售转化基础扎实。。
报告信息
Report Data- 券商
- Morgan Stanley
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-11-02
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 125