良信股份(002706)："两智一新"稳增长，AIDC创新机

良信股份(002706)是国内低压电器高端市场领军企业，深耕行业20余载，2022年提出"两智一新"战略，成立四大BU，由单一设备制造商向智能配电解决方案提供商转型。成长性方面，预计2024年新能源下游收入占比约45%—50%，2025年储能、风电装机需求有望维持高增，该板块收入有望增长20%—30%；数字能源下游收入占比约10%—15%，AIDC直流化叠加国产替代打开新空间，公司国内与华为、中兴合作，海外为维谛技术HVDC配套直流产品，测算到2027年数据中心可贡献近20亿元收入空间。基本盘方面，基建领域收入占比约15%，2025年有望实现20%—30%稳健增长；地产敞口逐步下降，智能楼宇板块收入降幅有望继续收窄。2024年受地产疲弱及研发、市场高投入影响，营收42.38亿元、同比-7.57%，归母净利润3.12亿元、同比-38.9%。