水井坊（600779）公司深度报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远

方正证券发布水井坊（600779）公司深度报告。公司前身为全兴酒厂，属川酒六朵金花之一、老八大名酒，2011年帝亚吉欧成为实际控制人，成为A股第一家且唯一一家外资控股的上市白酒企业。公司以品质为基，高端化战略清晰，形成"菁翠"（超高端）、"典藏"（高端）、"井台"+"臻酿八号"（次高端）及"天号陈"（大众消费）的全价格带产品矩阵，井台与臻酿八号发力宴席及商务场景、贡献核心收入。渠道端新老总代模式并行，"蘑菇战略"聚焦5+3核心市场推进全国化。展望未来，公司自2022年四季度起率先主动控速去库、维持渠道价值链健康，主力单品批价稳健；邛崃基地一期落地并伴随二期规划，产能布局领先，有望进入良性增长周期。