电子行业半导体超级周期系列-长存IPO：国产供应链有望迈入兑现期

本报告聚焦长存控股（长江存储）科创板IPO推进及国产NAND产线升级对设备、零部件与材料产业链的拉动。报告指出，AI算力建设重构NAND需求结构，大模型推理KV缓存从HBM向SSD分层存储，据TrendForce预测全球NAND市场规模由2025年约711亿美元增至2026年约2706亿美元、2027年约3794亿美元；长存出货份额升至14%（Counterpoint 2026Q2）首度超越铠侠、位居全球第三，2026Q1单季营收470.42亿元、归母净利润333.79亿元，NAND毛利率达78.73%。公司IPO于8月21日获科创板受理，拟募资330亿元（208亿元用于量产线技术升级、122亿元用于研发）。Xtacking架构推动刻蚀、薄膜沉积与混合键合设备需求结构性增长，刻蚀设备用量占比由32层的34.9%升至128层的48.4%，薄膜沉积资本开支占比由2D时代18%升至26%。