舍得酒业-600702-曙光初现，蓄势待发-20251125

⚫名酒底蕴深厚，复星入主后全方位赋能，经营拐点或已确立。公司上市初期通过沱牌中低档产品快速打开市场，形成消费者认知基础。2001年消费税从量征收影响下推出“舍得”品牌进军中高端市场，但受制于战略资源的缺失，错失“黄金十年”发展机遇。2010 年提出“舍得+沱牌”双品牌战略，乘消费升级东风逐步追上行业脚步，随后遭遇行业性拐点；2016 年天洋入主后针对产品、渠道端进行大幅改革，舍得品牌定位在这一时期获得拔升。2020 年复星入主后着手梳理解决历史遗留问题，全面变革下公司营收实现快速增长，并在2024 年率先基于外部环境进行调整。从经营节奏上看，公司2025 年二、三季度营收增速较一季度边际改善显著，经营拐点或已确立。