小金属双周谈：看好小金属节后备货需求释放

国金证券有色金属行业双周报（2026年9月21日至9月30日）跟踪小金属板块行情与基本面。本期申万小金属指数收于32087.18点，环比下降7.24%，跑输申万有色指数0.91个百分点。分品种看：锡锭价格40.97万元/吨，环比上涨3.83%，缅甸、印尼供应不及预期叠加AI需求景气，锡价中枢有望上抬，推荐华锡有色；钨精矿价格37.68万元/吨，环比下降8.59%，美国实施钨废料出口禁令、海外战略备库升级，供需有望强共振，关注中钨高新、厦门钨业等；钼精矿价格5490元/吨度，环比上涨0.92%，节后刚性补库需求有望释放，钢招持续景气，推荐金钼股份、国城矿业；铀现货价格89.75美元/磅持平，全球核电扩张抬升中长期需求，关注中国铀业、中广核矿业；钽矿价格242.50美元/磅，受供给扰动与AI需求拉动，关注东方钽业等；锆方面我国加强两用物项对日出口管制，海外高端氧化锆供给收缩预期与国产替代共振；