血制品行业跟踪(1)：难替代的刚需赛道 长期仍具韧性

本报告跟踪血制品行业。血制品源于人体血浆，具有资源稀缺性与临床刚需属性，在创伤急救、免疫缺陷、血友病等治疗领域短期内无法被完全替代，并受国家严格监管，供给端具备高准入壁垒，国内采浆量长期存在较大缺口。尽管行业短期面临一定程度的供需错配压力，但临床刚需底色并未根本性转变，长期看仍具韧性。报告建议关注行业领先的头部公司如天坛生物等。主要风险包括血浆供应安全性、行业政策变化及技术进步超预期。