再看"出口是资产定价的宏观条件"

本报告为广发证券宏观经济点评，聚焦中国出口这一资产定价的宏观条件。数据显示，8月出口同比25.0%，前8个月出口同比19.3%，为2012年以来次高，出口基准增速较2012-2020年已明显抬升。出口表现上佳的原因包括：AI产业链相关贸易形成"美国资本开支—亚洲制造"共振闭环（前8个月集成电路、自动数据处理设备出口同比分别达103.9%、49.4%）；中国高端制造优势扩大（汽车、船舶出口同比53.2%、35.2%）；以及全球制造业多元化、南方国家工业化和品牌全球化带来的增量需求。区域上，对韩、东盟、非洲、俄罗斯等新兴市场出口同比均超30%，对美出口8月同比34.4%，对欧盟偏弱。8月集成电路出口同比129.8%创年内新高。报告认为，外需是当前经济重要支撑，出口增速不减叠加内需边际改善，共同对冲海外流动性收敛预期。