稳投资政策进入落地观察期

本文为华泰证券国内宏观周报。报告指出，国庆假期旅游消费边际修复，但出游人次增长快于消费支出，文旅部数据显示国内出游人次及旅游花费按日均可比口径同比分别增长6.3%和4.3%，隐含人均消费同比回落1.9%，入境游表现亮眼（入境游客人次可比口径日均同比2024年、2025年分别增长19.0%、6.5%）。高频层面，建筑活动及地产成交边际回暖，建筑钢材成交量环比上行4.2%、水泥企业开工率环比回升0.6个百分点；地产贴息新政后新房成交面积同比降幅由前一周的23.4%收窄至13.9%，二手房成交同比由-15.2%回升至0.7%，但工业生产仍偏弱。价格方面，布伦特原油环比上行6.8%，COMEX黄金上行1.3%至4216美元/盎司，国内原材料及农产品价格总体回落。金融市场上，银行间流动性宽松，DR007环比下行3.7bp，沪深300环比回落2.75%，人民币兑美元升值0.13%。