千味央厨(001215)2026年三季报点评：直营渠道放量，盈利拐点初现

公司发布2026年三季报，前三季度实现营收15.99亿元，同比增16.07%；归母净利润0.51亿元，同比减5.55%；扣非归母净利润0.50亿元，同比减6.13%。单三季度营收5.52亿元，同比增12.28%，归母净利润0.19亿元，同比增4.67%。分渠道看，直营渠道延续高增，为收入主要支撑，增长来自餐饮大客户基本盘稳中有增、零售定制快速放量及线上直营电商发力；经销渠道受大流通批发、小微餐饮客流下滑及预制菜国标落地影响仍有压力。三季度毛利率21.70%，同比提升0.52个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别为5.16%、9.31%、0.88%、-0.06%；因部分亏损子公司递延所得税资产不再确认，所得税费用大增，销售净利率3.33%，同比下降0.31个百分点。展望未来，直营与新零售渠道拓展、经销渠道调整收缩低效小B并聚焦大单品、马来西亚海外工厂投产构成中期增长主线。