另一个视角：不同风格的投资者实现的收益率差异

敬请参阅最后一页特别声明1 S1130525070001）fangzhiyong＠gjzq.com.cn S1130525060002）mouyiling＠gjzq.com.cn牛市中的风格分化与切换牛市中的风格切换是否有意义？投资者普遍认为市场的牛熊转换是风格大周期切换的主要方式，简单认为切换就意味着防御，只要牛市未结束，坚守前期主赛道就是最优选择。我们认为上述观点可能忽视了较多获得丰厚收益并降低风险的机会。本文将限定在牛市的背景下进行复盘，讨论投资者去进行季度维度的风格切换是否能够获得较好的回报。由于这一轮分化明显的是成长VS价值，而大小盘的差异不大，因此本文仅讨论成长和价值的切换。