业绩韧性或对冲扰动——A股投资策略周报告

本报告为华龙证券A股投资策略周报。上周市场风格分化明显，金融、消费、稳定风格取得正收益（平均涨跌幅0.52%、0.08%、0.09%），周期、成长风格调整（平均-0.37%、-0.72%），主因美联储主席偏鹰发言推升加息预期、市场避险情绪升温。基本面方面，7月工业增加值同比增长4.5%，高技术制造业、数字产品制造业等新动能对规上工业增长贡献率约五成；美国8月非农新增16.2万人超预期，但时薪增速温和，后续通胀数据成为9月美联储决策关键。研报认为短期市场或仍有波动，但上半年上市公司业绩韧性提供支撑——全市场营收同比增7.6%、净利润同比增19.5%，剔除金融后实体上市公司净利润同比增22%。配置建议：一是科技与先进制造，关注电子、通信、计算机、电力设备；二是政策推动供需优化，关注家用电器、汽车、医疗器械、基础化工、有色金属；三是主题关注"十五五"规划下的具身智能、商业航天等。