策略周报：防御延续的弱势整理，配置重心转向现金流确定性

本周（2026年8月31日至9月4日）A股市场冲高回落、缩量调整，东方财富全A下跌1.20%，科创50领跌5.10%，北证50逆势上涨2.24%。央行连续五个交易日净回笼累计14,115亿元，确认流动性事件退场，构成核心定价因素。价值风格显著占优，全指价值上涨1.73%，传媒、银行、农林牧渔领涨。超大单和大单资金全周净流出1,453.17亿元，小单净流入1,458.91亿元。下周判断倾向于"防御延续的弱势整理"，仓位维持中性区间，配置重心转向现金流确定性：以银行、公用事业为底仓，煤炭、石油石化降权持有，非银金融标配，传媒、国防军工作弹性候补，谨慎参与电子、通信、电力设备。后续重点跟踪央行净投放重启、2万亿元成交额阈值与放量日超大单和大单资金方向。