文峰光电（920296.BJ）：军工特种线缆“小巨人”叠加商业航天新增长极，2025年末在手订单+144%——北交所新股申购报告

文峰光电为国家级专精特新重点“小巨人”企业，主营高性能、高可靠性特种线缆及光电组件，产品主要应用于军工领域，客户包括中航工业、航天科技、航天科工等。2023—2026H1公司营收分别为2.07/1.94/2.30/1.69亿元，2026H1同比增长26.59%；归母净利润分别为0.70/0.58/0.71/0.55亿元，2026H1同比增长12.97%；毛利率57.67%、净利率32.42%。线缆产品贡献超80%毛利，募投项目将扩建航空航天用轻型线缆及特种综合缆、光电组件产能。公司掌握15项核心技术、31项发明专利，2025年末在手订单较2024年末增长144.15%。2025年军用线缆市场规模75.56亿元，商业航天发展推动需求新增。行业可比公司PE TTM中值为99.38倍。风险包括客户集中度较高、产品审价及行业需求波动。