中裕科技(920694)2026年三季报点评：2026Q1-3归母净利润同比+47%，回款质量稳步改善

公司发布2026年三季报，2026Q1-3实现营收6.34亿元，同比+13.51%；归母净利润1.12亿元，同比+46.91%；扣非归母净利润1.07亿元，同比+43.25%，主要受益于募投产品钢衬改性聚氨酯耐磨管逐步放量、欧美市场收入增加、内部调拨关税及运费下降以及政府补助增加。单季度看，2026Q3营收1.89亿元，同比-5.54%、环比-29.19%；归母净利润0.23亿元，同比-2.14%，受关税退税红利退潮、订单确认节奏空档及汇兑损失影响。2026Q1-3毛利率47.91%，同比-0.50pct；净利率17.47%，同比+3.69pct；财务费用同比+187.49%，主因美元贬值带来汇兑损失。经营活动现金流1.59亿元，同比+2882.57%，回款质量持续改善，期末合同负债较年初增长72.16%。