中信银行（601998.SH）：零售战略推进，对公根基深厚

本篇为国信证券对中信银行（601998.SH）的公司深度报告。中信银行是中信集团旗下大型全国性股份行，2024年末总资产超9.5万亿元，资产规模、营收、网点数均居上市股份行前列。报告认为其零售转型成效显现：2021年提出“新零售”、2022年将零售提升至“第一战略”，2024年末零售AUM达4.69万亿元（复合增速17.74%），零售客户数增至1.45亿户，零售贷款占比与营收贡献均保持40%以上；同时依托中信集团资源与交易结算银行建设，对公业务根基深厚，2024年公司活期存款占比34.37%居同业首位，对公存款成本1.77%，对公贷款不良率持续下降。财务上，2023年起ROE、ROA赶超股份行整体，收入利润增速略高于同业，零售不良率有所上升但仍在股份行中较低，不良生成率优于同业。