中观行业比较月报（2026年8月）：维持均衡配置，关注增量景气趋势

平安证券发布2026年8月中观行业比较月报。8月A股科技主导反弹、风格偏向小微盘，申万31个行业中24个收涨。近一个月中观景气呈现三条线索：美伊地缘僵持推升油价、金价、煤价及化工品走强，有色在供给硬约束下偏强运行；AI产业维持高景气，算力硬件、半导体、光模块出口维持高增；下游消费与地产景气仍偏弱，农产品价格因厄尔尼诺上涨。行业基本面延续"K"型分化。估值方面，电子、通信、煤炭、有色、石油石化、机械设备等AI与周期行业修复幅度更明显。展望上，在宏观与产业层面未现转折性变化前，权益市场或维持存量博弈、行业轮动格局，建议继续均衡配置，结构上关注AI科技中期主线、绩优且筹码出清的非科技方向（医药、涨价周期品、非银）及红利资产底仓价值。