新澳股份(603889)26H1收入业绩稳健增长，期待顺价释放盈利弹性

本报告为中信建投对新澳股份（603889）的A股公司简评。公司26H1实现营收30.87亿元（+20.8%），归母净利润3.25亿元（+20.2%）；26Q2营收18.01亿元（+24.1%），归母净利润2.05亿元（+21.2%），收入业绩稳健增长。分业务看，毛精纺纱线量价齐升，收入16.43亿元（+14.6%），销量同比+7.7%、吨均价+6.4%；羊绒销量同比+31.8%，收入10.43亿元（+32.7%）；羊毛毛条盈利能力改善。上半年毛利率21.19%（-0.41pct），同比下降主要系顺价滞后、低价订单集中交付及人民币升值影响，但26Q2毛利率已环比提升1.38pct，净利率环比+2.37pct。展望下半年，毛精纺顺价基本到位、羊绒业务推进顺价优化客户结构，盈利弹性有望释放；公司拟定增募资不超10.19亿元推进越南二期及高端花式纱等项目，全球产能持续爬坡。