The Magnum Ice Cream Company: Model Update: Raise EPS 27E c2%, with LFL +4.1% supported by pricing and EMs
J.P. Morgan-The Magnum Ice Cream Company（MICCT.AS）：摩根大通-Magnum冰淇淋公司：上调2027年每股收益约2%，同店销售额增长4.1%受定价及新兴市场推动
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摘要
Abstract摩根大通在Magnum冰淇淋公司（MICCT.AS）发布2026年第三季度销售数据并召开电话会议后更新了盈利模型。公司把2026年有机销售增速上调至5.5%，与公司指引一致，其中销量增长3.3%、定价贡献2.2%；分区域看，欧洲和澳新地区增长4.9%、美洲增长3.0%、亚非中东地区增长10.1%。调整后EBITDA利润率维持16.0%，下半年提升70个基点。展望2027年，管理层对3%至5%的同店销售增长指引保持乐观，认为可通过定价对冲约6%的成本通胀影响。摩根大通预计2027年有机增长4.1%，其中定价3.1%、销量0.9%，EBITDA利润率提升40个基点至16.3%，并把2027年调整后每股收益上调2%至1.09欧元。基于现金流折现模型，目标价由14欧元上调至16欧元，对应2027年15.9倍市盈率，估值与欧洲食品饮料同业趋于一致，故维持中性评级。
核心观点
Key Takeaways- 012026年有机销售增速上调至5.5%，与公司指引一致，下半年EBITDA利润率提升70个基点。
- 022027年同店销售预计增长4.1%，其中定价贡献3.1%，可对冲约6%的成本通胀。
- 03目标价由14欧元上调至16欧元，对应2027年15.9倍市盈率，维持中性评级。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-11-03
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 16.00