有色金属行业周报：稀土或迎新一轮行情，继续看好AI上游

本期为有色金属行业周报。中美关税博弈深化、技术管制趋于闭环，欧盟贸易防御工具密集落地，市场重点关注稀土反制措施，继续看好稀土与AI上游材料。稀土方面，重稀土（氧化镝、氧化铽）持续温和上涨，伴随旺季补库，轻重稀土有望迎来普涨行情，叠加人形机器人放量打开需求增量，看好2026年稀土中枢价格上行。AI基础设施加速建设，PCB、MLCC、磷化铟等需求缺口较大，持续看好氮化铝粉体、钛酸钡粉体、电子布、铜箔、钽电容等AI上游材料方向。贵金属方面，美联储偏鹰表态致金银高位回调，但中国央行连续21个月增持黄金、全球央行购金意愿创调查新高，看好金价中长期上涨，白银供需偏紧。工业金属中铜受供给硬约束支撑、铝短期震荡、锡供给收缩支撑价格；能源金属镍钴短期震荡、锂看好2026年中枢价格走高。报告列出稀土、磁材、贵金属、铜铝锡、镍钴锂等各环节建议关注标的，维持行业"领先大市-A"评级。