中国化学(601117)Q2利润阶段性承压，现金流大幅改善

申万宏源发布中国化学（601117）2026年中报点评。公司2026H1实现营业总收入917亿元（同比+1.09%），归母净利润31.45亿元（同比+1.41%），符合预期；分季度看Q2营收同比-1.01%、归母净利润同比-4.74%，利润阶段性承压。分板块，工程主业收入849亿元（同比+0.46%）基本持平，实业业务57.3亿元（同比+18.6%）快速增长，现代服务收入10.7亿元（同比-22.0%）。2026H1经营性现金流净额+0.8亿元，同比少流出101亿元，现金流大幅改善；收现比97.5%、付现比97.1%。实业项目稳步推进，尼龙新材料项目已于2025年12月达产，公司突破己二腈、POE弹性体等关键技术，打造第二增长曲线。