九方智投控股(9636.HK)借投教流量风口崛起，战略布局RWA及国际市场

本报告为九方智投控股（9636.HK）首次覆盖深度研究。报告指出，A股个人投资者已突破2.4亿户、占比超99.7%，叠加居民股票资产规模扩张，专业投顾与在线投教需求持续扩容，2026年国内在线投资决策解决方案市场有望达872亿元。公司抓住短视频直播流量红利，构建“内容生产—多渠道分发—精准转化”闭环，2024年运营MCN账户526个、粉丝约5005万，完成从人海战术向内容生态的模式切换，业绩弹性显著。战略上，公司拟收购持有香港证监会多类牌照的方德证券，并完成1亿美元战略配售，其中40%投向链上金融生态与RWA底层资产、30%投向中国香港及中东数字资产服务，打造“交易—资管—投顾”闭环。预计2025—2027年营业收入38.05/44.14/50.76亿元，归母净利润13.78/16.78/19.58亿元，对应PE为15.66/12.86/11.02倍，首次覆盖给予“买入”评级；