国防军工行业周报：军工的弱现实或开始逐步转变

本周（8.31-9.4）上证指数跌0.56%，申万国防军工指数上涨2.41%，位列申万31个一级行业第4名，板块涨幅居前主要为内蒙一机、北方长龙等传统军工方向，主因板块位置低叠加市场对"十五五"规划落地及军贸订单增长预期强化。行业层面，全球军备扩产与装备升级持续推进，商业航天、燃气轮机、造船、核聚变等领域均有新进展。报告认为军工正由"强预期、弱现实"向"强预期、强现实"逐步发展，建议重点关注传统军工（含军贸）机会，并关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及布局算力等方向，并列出对应标的。风险提示：军品订单下达、行业发展进度及下游需求不及预期。