力盛体育(002858)：赛事运营空间广阔，AI赋能驱动新成长

华西证券对公司深度研究报告覆盖力盛体育（002858）。公司是国内领先的汽车运动赛事运营商，运营CTCC、Formula E、ChinaGT等高规格赛事，2025年4月成为中巡赛独家运营推广机构，切入高尔夫赛道；现有上海天马、株洲及在建海南国际赛车场（总投资约6.36亿元，2026年底投运，满效后年营收约1.64亿元、净利润约3775万元），并参股悦动天下49%、通过产业基金投资鲸鱼机器人布局AI与数字体育。2024年营收4.41亿元，2025年前三季度3.8亿元、同比增14%。预计2025-2027年营收4.95/6.97/9.40亿元，归母净利润0.30/0.81/1.05亿元，对应PE为79/29/23倍。首次覆盖给予"增持"评级。风险提示：赛事培育不及预期、商誉减值、定增事项不确定性。