晶晨股份(688099)：持续挖掘端侧AI应用潜力，业绩增长可期

中邮证券对晶晨股份（688099.SH）2025年三季报进行点评。前三季度公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，创历史同期新高；归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%，剔除股份支付费用影响为7.20亿元。单三季度营收17.41亿元，同比增长7.20%、环比减少3.33%，主要受存储芯片涨价缺货、部分国内运营商客户延迟提货影响，相关订单确定性较高将延后释放；单季归母净利润2.01亿元，同比减少13.14%。端侧AI渗透率提升叠加新品放量：前三季度搭载自研端侧智能算力单元的芯片出货超1400万颗，同比增长超150%；6nm芯片出货近700万颗，全年有望达1000万颗；W系列出货超1300万颗，同比增长近70%；C系列智能视觉芯片销售超300万颗，为去年同期两倍。