通信行业：英伟达业绩指引乐观，MiniMax ARR大幅增长，AI产业持续高景气

本报告为通信行业动态报告。核心观点：英伟达FY2027 Q2实现营收962.2亿美元，同比增长106%，其中数据中心收入890亿美元同比增117%；指引FY2027 Q3营收约1080亿美元（同比增约89%），并预计2028财年收入增长约70%，全球AI资本开支仍处于强劲上行周期。MiniMax商业化加速，2026年上半年收入约1.17亿美元同比增283.1%，8月ARR突破8亿美元、7月Token消耗量达1月20倍，反映国产大模型正从能力提升迈向规模化变现，有望拉动推理侧算力需求。行情回顾：本期通信（申万）指数下跌3.13%，跑输沪深300指数2.92pcts。投资建议：本期推荐中际旭创、新易盛、工业富联、中国移动、亿联网络、移远通信，并持续关注AI算力与云计算、运营商、光纤光缆、军工通信与卫星、液冷、物联网模组等方向。风险提示包括国际环境变化、AI发展不及预期、竞争加剧及汇率波动等。