10月FOMC前瞻：鹰派"暂停"加息

华泰证券针对北京时间10月29日凌晨公布的美联储10月议息会议决定发布前瞻。近期美国经济数据喜忧参半：9月新增非农回落至2.9万，失业率小幅上行至4.2%，3个月均值5.1万，接近联储估计的均衡水平；8月居民实际收入环比转负，9月核心零售环比由1.1%回落至0.2%，零售对照组放缓至0.1%，指示9月PCE商品支出走弱。但9月核心CPI环比超预期回升、PPI计入PCE分项偏强，加之油价再度冲高、AI与柴油等成本向下游传导，去通胀进程或偏慢。联储官员多数表示不急于连续行动，叠加长端利率上行、美元走强、美股回落与信用利差走阔带来的金融条件收紧，报告预计10月会议维持利率不变，或有哈马克、洛根两位鹰派票委投反对票；沃什将延续鹰派立场但不给明确前瞻指引，以避免重蹈7月会议金融条件过度宽松的"覆辙"。基准情形下，联储12月再加息1次、明年加息2次；