安琪酵母深度报告（二）：寸积铢累，蓄势待发

公司研究丨深度报告丨安琪酵母（600298.SH）%%%%%%%% research.95579.com 1丨证券研究报告丨报告要点从成长性来看，安琪酵母是一家国内主业稳定且梯队产品具备成长性的食品添加剂制造企业。同时，公司在产能出海上的投入进一步打开了其在国际市场上的想象空间。从周期性来看，酵母行业一直受到原材料糖蜜价格波动及重资产属性影响。当前，随着公司收入规模的增长及投资节奏趋于稳定，公司产能投资节奏对盈利能力的影响逐步平滑。另一方面，酵母原材料本轮价格周期高点已过，安琪酵母盈利能力有望进入新一轮上行期。