有色行业周报：数据反复博弈，价格或震荡抬升

本报告为有色金属行业周报。核心观点认为，数据反复博弈，价格或震荡抬升。周内美国8月ADP就业人数增加3.8万人，低于预期；季调后非农就业人口录得16.2万人，远超预期，预计9月议息前有色价格或震荡抬升。贵金属方面，短期价格或窄幅波动，博弈点后移至8月CPI数据，特朗普与沃勒发声抑制加息预期，黄金长期逻辑未瓦解。工业金属方面，铜铝锡等供应端紧张、库存低位，旺季临近去库强挺价。能源金属方面，碳酸锂受数据样本统计扰动引发避险，但基本面未显著变化，双节前备库窗口延续，锂价仍有修复空间但高度有限；钴板块静候旺季下游补库及需求改善信号。投资建议维持行业"看好"评级。风险提示：下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储鹰派超预期等。