浓香龙头迎复兴，酒业大王向前看——五粮液（000858.SZ）公司深度报告

本报告为五粮液（000858.SZ）公司深度报告。公司坐落于四川宜宾，1998年上市，是国内浓香白酒龙头，实控人为宜宾市国资委，截至2024H1累计现金分红达941.39亿元，且规划2024-2026年分红率稳步提升。行业层面，2023年白酒市场规模约6488亿元（同增4.5%），行业进入"量减价增"阶段；高端酒格局稳定，茅五国合占份额90%以上，"一超二强"格局确立。公司层面，报告从品牌、产品、价格、产能、渠道五端分析其复兴与治理改善：品牌屡获名酒称号、享誉海外，产品形成"1+3"体系且基本盘稳定，量价交替发力、提价呈"小幅高频"特点，上市前后持续扩产，渠道由大商模式走向多元化并重点开拓专卖店。盈利预测方面，预计2024-2026年EPS分别为8.49/8.99/9.98元，当前股价对应PE分别为17/16/15倍，维持"买入"投资评级。