公用事业行业深度跟踪：10月江苏、广东电价大涨，关注年度长协电价上行预期

本报告为公用事业行业深度跟踪，聚焦10月江苏、广东电价大涨及年度长协电价上行预期。10月广东月度综合价456.78厘/千瓦时，环比9月提升5.3分；江苏10月月度电价0.395元/千瓦时，环比提升5.1分并创年内新高，均高于年度长协电价。在用电需求低迷背景下电价仍维持高位，成本传导顺畅，煤价上涨压力下明年年度长协电价有望企稳回升，沿海省份上涨概率较大。2026M1-8火电新增装机约58.7GW进入投产高峰，风光新增150.5GW大幅下降，核电投产加速，供给增速放缓叠加经济增长与新兴产业带动用电增长，电力供需面临周期拐点。上半年公用事业板块归母净利润1186亿元（同比-16.1%），经营与投资现金流改善，公募持仓处于五年低位。