爱美客（300896）财报点评：行业竞争压力下Q2尚未好转，关注H2新品增量贡献

东方财富证券发布爱美客（300896）2026年半年报点评。公司26H1实现收入12.2亿元，同比下降6.4%，归母净利润5.9亿元，同比下降24.8%；单Q2收入5.8亿元，同比下降8.5%，归母净利润3.0亿元，同比下降14.6%，行业竞争压力下业绩尚未好转。分品类看，溶液类产品（嗨体）收入5.9亿元同比下降20.5%，凝胶类产品收入3.8亿元同比下降23.1%，冻干粉类产品（臻爱塑菲）收入2.1亿元同比增长973%，主要源于收购REGEN于25Q2并表的低基数效应。26Q2销售费率同比提升9.2个百分点，主要因组建新产品事业部的人工费用及新产品市场费用增加，拖累净利率表现。公司发布持股计划，解锁目标聚焦收入端，2026年营收达25.25亿元可解锁80%。Q3起肉毒、射频治疗仪、头皮水光等新品陆续发布，关注新品对下半年的增量贡献。