顺威股份-002676-空调风叶龙头加速布局汽车零部件，双轮驱动增长可期

证券研究报告 | 公司深度报告2025 年03 月04 日增持（首次）空调风叶龙头加速布局汽车零部件，双轮驱动增长可期TMT 及中小盘/中小市值目标估值：NA当前股价：5.93 元公司深耕空调风叶领域三十余年，全球龙头地位稳固。背靠国资股东，“风叶+汽车”双引擎战略落地，新能源汽车零部件业务打开第二增长曲线。❑ 空调风叶全球龙头地位稳固，技术壁垒与客户黏性支撑业绩增长。公司深耕空调风叶领域三十余年，凭借完善的创新机制和对科研资源的持续投入，形成高效低噪风叶等核心技术壁垒，产品覆盖美的、格力、日立、松下等全球头部空调整机厂商。2023 年塑料空调风叶业务营收14.47 亿元，占总营收63.8%，毛利率达21.33%，显著高于行业平均水平。叠加海外需求增长，公司产能利用率75%，龙头地位进一步巩固。❑ 纵向一体化整合产业链，横向拓展品类支撑业绩增长。