皖能电力(000543)季报点评：三季度主业盈利环比稳定 投资收益下滑拖累业绩

公司2026年前三季度实现营收185.09亿元（同比-18.1%），归母净利润11.13亿元（同比-44.7%）；其中Q3营收65.75亿元（同比-26.0%），归母净利润2.88亿元（同比-67.2%），略低于市场预期，主因参股企业盈利下滑导致投资收益大幅低于预期。Q1-Q3单季毛利分别为8.63、8.08、8.78亿元，毛利率14.4%、13.6%、13.4%，三季度现货煤价环比上涨61元/吨而主业盈利基本稳定，体现较强韧性；单季投资收益分别为2.11、2.34、0.45亿元，Q3同比、环比分别下滑87%、81%。公司完成对集团新能公司51%股权收购并表，新增新能源装机超7GW，规划2030年火电超15GW、新能源超14GW；2025-2027年分红比例分别为40%、45%、50%。