自身免疫赛道东风已至，高效研发平台构建差异化管线新格局

天风证券首次覆盖荃信生物-B（02509）。公司2015年成立于江苏泰州，专注自身免疫及过敏性疾病生物疗法，依托自有兔抗体开发平台在皮肤、呼吸、消化、风湿四大领域布局，已取得1款上市产品、9款在研管线及21项IND批件。核心产品QX001S为国内首个获批的乌司奴单抗生物类似药；QX002N强直性脊柱炎III期达主要终点，预计2025年下半年申报BLA；QX005N获突破性疗法认定；QX004N已授权翰森制药并启动银屑病III期；QX008N、QX013N进度国内领先；双抗QX030N完成首个海外NewCo交易。2024年中国自身免疫疾病药物市场363亿元，预计2030年达1355亿元，生物制剂占比升至65.6%。