九号公司WD(689009.SH)深度报告：智能化为核，平台化赋能，聚焦短交通

本报告聚焦九号公司，作为智能短交通与服务机器人先行者，公司业务涵盖电动平衡车及滑板车、电动两轮车、全地形车、割草机器人等。公司以物联网、人工智能技术为核，产品智能化优势突出，主导全球短交通与服务机器人行业标准制定，并通过Segway子公司与本土团队实现海外全渠道布局。电动两轮车行业高端化趋势显著，2023年中国销量约5500万辆，高级电动车占比持续提升，公司产品卡位4000元以上价格带与中高端市场；全地形车UTV/SSV及休闲娱乐占比提升，中国制造出口欧美，公司首推混合动力车系，1000cc排量段马力及智能化功能领先；割草机器人欧美渗透率提升空间广阔，公司EFLS融合定位技术实现500平米至10000平米全花园覆盖。