翱捷科技(688220)首次覆盖：基带芯片稳扎稳打，5G%2bASIC开拓新征程-20250926---31页
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摘要
Abstract关键假设芯片产品：公司ਫ਼蜂窝通信芯片领域持续深耕，4G/5G 系列产品逐步迭代优化，客户导入稳步推进。据公司公告，展望2025 年下半年，目前客户终端提货及需求计划情况良好，下游客户有向上修正需求的迹象，下游景气度整体相对乐观，终端需求有望逐步恢复，预计公司芯片业务将保持增长，我们预计2025-2027 年营收分别为36.77/45.22/54.72 亿元，YOY 分别为22%/23%/21%。预计下游价格战将有所缓和，盈利能力将有所改善，毛利率预测为25%/28%/30%。
核心观点
Key Takeaways- 01关键假设芯片产品：公司ਫ਼蜂窝通信芯片领域持续深耕，4G/5G 系列产品逐步迭代优化，客户导入稳步推进。
- 02据公司公告，展望2025 年下半年，目前客户终端提货及需求计划情况良好，下游客户有向上修正需求的迹象，下游景气度整体相对乐观，终端需求有望逐步恢复，预计公司芯片业务将保持增长，我们预计2025-2027 年营收分别为36.77/45.22/54.72 亿元，YOY 分别为22%/23%/21%。
- 03预计下游价格战将有所缓和，盈利能力将有所改善，毛利率预测为25%/28%/30%。
报告信息
Report Data- 券商
- 西部证券
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 31 页 · 2.9 MB
- 发布日期
- 2025-09-26